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　　編者語：所謂碳金融，是指旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的投融資以及其他相關(guān)的金融中介活動。

　　 中國作為全球最大的溫室氣體排放國，隨著綜合國力的不斷提升，中國最終必將會承擔(dān)相應(yīng)的溫室氣體減排任務(wù)，在全球氣候問題中扮演的角色也日益重要。盡管中國在溫室氣體減排中角色的不同會帶來中國碳金融業(yè)務(wù)模式的相應(yīng)改變，但是中國碳金融發(fā)展?jié)摿褪袌鲆?guī)模巨大的基本事實不會改變，對于中國的金融機構(gòu)來說，這就意味著巨大的市場空間和業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

　　 開展碳金融業(yè)務(wù)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

　　 碳金融業(yè)務(wù)興起之后，由于其獨特的社會功能、新穎的運作機制和迅猛的發(fā)展態(tài)勢，吸引了各類金融機構(gòu)紛紛關(guān)注這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域。中國碳金融市場的發(fā)展前景十分廣闊，存在巨大的金融需求和盈利商機。具體來看，中國金融機構(gòu)目前開展碳金融業(yè)務(wù)有以下幾個方面的重要意義：

　　 促進中國經(jīng)濟的健康發(fā)展。中國為“保增長”，金融機構(gòu)信貸規(guī)模大幅增長。筆者認為，金融機構(gòu)信貸投向應(yīng)逐漸向符合ＣＤＭ項目要求的領(lǐng)域和行業(yè)傾斜，帶動中國ＣＤＭ項目的發(fā)展，以實現(xiàn)短期保持經(jīng)濟增長和長期轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的雙重目標(biāo)的有機結(jié)合。

　　 推動金融機構(gòu)經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。首先，在ＣＤＭ項目中，蘊含著對金融中介服務(wù)的巨大需求；其次，碳金融亦能促進中國的金融機構(gòu)創(chuàng)新能力的提升；再次，中國的金融機構(gòu)可以借ＣＤＭ項目提高參與國際業(yè)務(wù)的議價技巧，積累國際化經(jīng)營的經(jīng)驗。

　　 樹立良好的社會形象。事實上，碳金融業(yè)務(wù)與中國金融機構(gòu)已經(jīng)開展的綠色信貸是相輔相成的，而且與綠色信貸相比，碳金融業(yè)務(wù)的社會效益更具有客觀的衡量標(biāo)準(zhǔn)和更為堅實的制度保障。

　　 有利于中國金融機構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展。目前，中國金融機構(gòu)開展碳金融業(yè)務(wù)，一方面可挖掘現(xiàn)有合作框架下的巨大商機，另一方面則能實現(xiàn)人才的儲備和經(jīng)驗的積累，為應(yīng)對未來碳金融業(yè)務(wù)模式的任何可能的改變進行必要的前期準(zhǔn)備工作。

　　 提升中國金融機構(gòu)的國際競爭力。積極開拓碳金融業(yè)務(wù)，可提高中國金融機構(gòu)在未來國際金融領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)的基本技能。

　　 通過金融機制的設(shè)計，促進低碳項目的建設(shè)、溫室氣體的減排和經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，已經(jīng)成為各國金融機構(gòu)角力的新領(lǐng)地，全球新能源經(jīng)濟的快速興起則會進一步深化全球碳金融市場。為此，中國金融機構(gòu)必須積極應(yīng)對，充分準(zhǔn)備，努力搶占碳金融領(lǐng)域的制高點，不斷開拓碳金融服務(wù)的新模式，在促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的同時實現(xiàn)中國金融機構(gòu)自身的可持續(xù)發(fā)展。

　　 中國金融業(yè)發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)的制約因素

　　 盡管中國金融業(yè)的碳金融業(yè)務(wù)有著廣闊的市場前景和發(fā)展空間，但是，目前中國金融業(yè)并沒有廣泛而深入地介入其中，開展的業(yè)務(wù)模式也相對單一。具體分析，主要是因為存在四大因素的制約。

　　 金融機構(gòu)對碳金融業(yè)務(wù)的認識不足。由于碳金融興起和發(fā)展的時間不長，中國金融機構(gòu)對其利潤空間、運作模式、風(fēng)險管理、操作方法以及項目開發(fā)、審批等不熟悉。在對碳金融業(yè)務(wù)沒有較為充分把握的情況下，金融機構(gòu)不敢貿(mào)然介入其中。

　　 金融機構(gòu)內(nèi)碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)機構(gòu)和人才的缺失。中國金融機構(gòu)綜合型人才的儲備和積累還不到位，以及內(nèi)部機構(gòu)和人才的短缺，使得金融機構(gòu)碳金融業(yè)務(wù)開展的內(nèi)部動力不足。

　　 碳金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險較大。金融機構(gòu)開展碳金融業(yè)務(wù)，除了面臨基本的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險以外，還存在較大的政策風(fēng)險和法律風(fēng)險。

　　 政策激勵措施不足。碳金融業(yè)務(wù)具有良好的社會效應(yīng)，但其對國內(nèi)金融機構(gòu)來說是一個相對新鮮的事物，加之其固有的高風(fēng)險特征，抑制了中國金融機構(gòu)深入?yún)⑴c其中的積極性。目前，相關(guān)政策措施還不是十分到位，金融機構(gòu)的外部激勵和動力不足。[page_break]

　　 中國金融業(yè)拓展碳金融業(yè)務(wù)的對策

　　 金融機構(gòu)層面：

　　首先，需要轉(zhuǎn)變觀念，主動進行機構(gòu)的健全和人才的培養(yǎng)。金融機構(gòu)的決策管理層要在戰(zhàn)略上重視碳金融業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上，健全組織機構(gòu)，成立專門負責(zé)碳金融業(yè)務(wù)的部門。在人才方面，金融機構(gòu)可通過招聘以及現(xiàn)有人力資源的重組和培訓(xùn)，構(gòu)建適合開展碳金融業(yè)務(wù)的團隊。

　　 其次，大力創(chuàng)新，積極拓展碳金融業(yè)務(wù)模式。當(dāng)前，除了已經(jīng)開展的以ＣＤＭ項目現(xiàn)金流為主要還款來源的ＣＤＭ項目融資以及掛鉤碳排放權(quán)的理財產(chǎn)品以外，中國金融機構(gòu)應(yīng)該探索更多的業(yè)務(wù)模式，特別是中介服務(wù)模式，滿足ＣＤＭ項目下的多樣性的金融需求。

　　 金融機構(gòu)可發(fā)掘新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，至少主要包括：第一，提供設(shè)備融資租賃服務(wù)。利用金融機構(gòu)的金融租賃中心或者與專業(yè)的租賃公司合作，為ＣＤＭ項目建設(shè)階段提供設(shè)備融資租賃服務(wù)；第二，咨詢顧問與項目協(xié)調(diào)。憑借自身的信息優(yōu)勢，協(xié)調(diào)項目發(fā)起人、國外投資者、金融機構(gòu)和政府部門之間的業(yè)務(wù)關(guān)系；第三，設(shè)立專門資金賬戶。通過設(shè)立專門的資金賬戶，有效管理ＣＤＭ項目下的資金流動，擔(dān)當(dāng)ＣＤＭ項目的資金管理人；第四，參與托管碳基金。發(fā)揮托管各種基金的經(jīng)驗優(yōu)勢，參與托管正在快速成長并大規(guī)模進入中國的碳基金。

　　 再次，控制風(fēng)險，確保碳金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健開展。金融機構(gòu)首先應(yīng)選擇那些經(jīng)濟強度好、外部擔(dān)保強的項目，并且在提供貸款的過程中，可通過銀團貸款、分期投入等方式降低貸款的信用風(fēng)險；ＣＤＭ項目未來本息大多是采用外幣償還，金融機構(gòu)應(yīng)實行必要的套期保值以防范匯率變化的風(fēng)險；對于政策風(fēng)險，金融機構(gòu)可以通過創(chuàng)新相關(guān)的合同條款，盡量將不可承受的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去；對于法律風(fēng)險，在制定合同過程中，可通過咨詢或聘任擅長國際法律的律師事務(wù)所，實現(xiàn)對金融機構(gòu)有利的法律適用和法律管轄。此外，金融機構(gòu)還可以探索諸如責(zé)任保險等商業(yè)保險，轉(zhuǎn)移碳金融業(yè)務(wù)中的操作風(fēng)險。

　　 最后，靈活經(jīng)營，積極應(yīng)對未來碳金融業(yè)務(wù)模式的改變。隨著中國在全球氣候問題中重要性的增加，中國碳金融業(yè)務(wù)的范圍也將不斷擴大。因此，金融機構(gòu)應(yīng)該密切關(guān)注相關(guān)政策的改變，及時轉(zhuǎn)變相關(guān)的業(yè)務(wù)模式和服務(wù)流程，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在這一環(huán)節(jié)，金融機構(gòu)的戰(zhàn)略規(guī)劃、政策研究、產(chǎn)品設(shè)計和碳金融等多個部門之間應(yīng)加大協(xié)調(diào)合作的力度，提高新產(chǎn)品和新服務(wù)的開發(fā)效率，加強金融機構(gòu)碳金融業(yè)務(wù)模式變化的應(yīng)對能力。

　　 政策環(huán)境層面：

　　 首先，制定激勵機制，推動碳金融發(fā)展。國家有關(guān)部門需要出臺合理的優(yōu)惠政策，對金融機構(gòu)進行必要的激勵。第一，在稅收方面，可以通過降低碳金融項目的有關(guān)稅率、適當(dāng)延長免稅期以提高項目的經(jīng)濟強度，對金融機構(gòu)開展碳金融業(yè)務(wù)的收入進行稅收優(yōu)惠等措施來提高金融機構(gòu)參與碳金融的積極性；第二，在銀行監(jiān)管方面，可以采取在碳金融項目貸款額度內(nèi)存款準(zhǔn)備金要求的適當(dāng)減免，加大項目貸款利率的浮動范圍，降低碳金融項目的貸款資本金要求等差異化的監(jiān)管措施以促使金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)向碳金融領(lǐng)域傾斜。

　　 其次，完善法律法規(guī)，規(guī)范碳金融發(fā)展。目前國內(nèi)有關(guān)碳金融的法律法規(guī)還不健全，碳金融參與主體權(quán)利的保護和義務(wù)的約束缺乏必要適用準(zhǔn)則。因此，國家有關(guān)部委如發(fā)改委、商務(wù)部和銀監(jiān)會等應(yīng)加大協(xié)調(diào)力度，進一步制定和完善碳金融的操作辦法和法律法規(guī)，確保中國碳金融業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展。

　　 再次，構(gòu)建交易平臺，統(tǒng)一碳交易市場。由于交易平臺的缺失，目前中國ＣＤＭ項目發(fā)起人在同國外ＣＥＲｓ需求方接洽的時候只能進行分散的“談判”，交易費用較高，也容易造成ＣＥＲｓ的壓價現(xiàn)象，致使中國的投資者處于不利地位。因此，有必要通過建立統(tǒng)一的交易平臺和交易機制來逐步統(tǒng)一國內(nèi)的碳交易市場。目前，可在北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所成立并發(fā)展的基礎(chǔ)上，著手推進交易所制度的完善，促進參與主體范圍的不斷擴大。

　　 最后，培育中介機構(gòu)，促進碳金融業(yè)務(wù)開展。碳金融業(yè)務(wù)，特別是ＣＤＭ項目鏈條長、關(guān)系復(fù)雜，且項目融資需要擔(dān)保機構(gòu)的介入，合同訂立需要法律機構(gòu)的協(xié)助等。因此，鼓勵專業(yè)性的中介機構(gòu)參與到碳金融業(yè)務(wù)之中，可以有效地降低交易成本和項目風(fēng)險，促進碳金融業(yè)務(wù)的開展。

　　 （■王元龍 作者系中國銀行總行研究員）