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　　前三季度，我國工業生產逐季加快，企業盈利狀況逐步改善，庫存調整趨于緩和。

　　國家統計局發布的數據顯示，前三季度，規模以上工業增加值同比增長8.7%，雖然增速仍比去年同期回落6.5個百分點，但工業生產增速表現出逐季加快的勢頭。規模以上工業增加值一季度增長5.1%，二季度增長9.1%，三季度增長12.4%。今年一季度，工業增加值增速比GDP增速低1個百分點，但到二、三季度，工業增加值增速比GDP增速分別高出1.2個和3.5個百分點。

　　工業經濟加快發展還表現在工業行業的回升面明顯擴大。前三季度全部39個工業大類行業均實現增長，而上半年是36個行業實現增長，一季度是33個；前三季度在31個地區中，有29個地區工業生產保持了增長，而上半年是28個，一季度是25個。

　　隨著工業生產快速回升，市場信心也進一步增強，包括企業景氣指數、企業家信心指數、制造業采購經理指數都在穩步上升。特別是全國制造業采購經理指數10月份已經達到55.2%，連續8個月在景氣區間臨界點以上。同時，工業產銷銜接狀況良好，前三季度工業產品銷售率達到97.43%。

　　工業生產增速逐季加快，得益于國家出臺的一系列擴大內需、刺激消費政策的貫徹實施。在４萬億元投資計劃中，基礎設施建設是重點，有效拉動了鋼鐵、有色金屬、水泥等原材料工業的增長。以鋼鐵行業為例，今年前8個月，世界66個主要產鋼國粗鋼產量同比下降18.1%，而同期我國粗鋼產量同比上升了5.2%。前三季度，消費也保持了一個較快的增長速度，社會消費品零售總額增長15.1%，扣除價格因素，實際增長17%。內需的增強帶動了工業生產的快速回升。

　　令人欣喜的是，在工業生產增速加快的同時，企業盈利狀況也在逐步改善。1-9月，全國22個地區工業實現利潤15543億元，同比下降9.1%，但降幅比1-8月縮小4個百分點。在39個工業大類行業中，有35個行業利潤比1-8月增幅回升或降幅縮小。

　　隨著工業生產快速增長，企業盈利減虧面也在擴大。1-8月，虧損企業虧損額2872億元，由1-5月的增長14.3%轉為下降18.8%。1-8月，在39個工業大類行業中，有12個行業利潤增幅較1-5月上升，12個行業利潤降幅縮小，7個行業利潤由降轉升。

　　盈利狀況有較大改觀的行業主要有：鋼鐵行業利潤由1-5月的26.4億元增加到1-8月的454.6億元，同比下降71.7%，降幅縮小25.5個百分點；有色金屬冶煉及壓延加工業利潤同比下降56.8%，降幅縮小21.1個百分點；電力行業利潤由1-5月增長14.6%上升為1-8月的大幅增長194%；石油加工及煉焦業由去年同期虧損941.7億元轉為盈利712億元，較1-5月增盈264.4億元；交通運輸設備制造業利潤由1-5月下降7.3%轉為增長14.5%；專用設備制造業利潤由1-5月下降0.9%轉為增長7.3%；紡織業利潤由1-5月下降1.5%轉為增長7.3%；電子行業利潤同比下降25.3%，降幅縮小20.7個百分點；農副食品加工業利潤同比增長12.3%，增幅提高9.8個百分點。

　　從國有企業效益改善情況來看，前三季度，國有企業營業收入和實現利潤同比降幅進一步收窄，應繳稅金和已繳稅金增幅提高。財政部的數據顯示，1-9月，國有企業累計實現營業收入158361億元，同比下降1.7%，降幅比1-8月縮小1.8個百分點。1-9月，國有企業累計實現利潤9366.1億元，同比下降17.6%，降幅比1-8月縮小2個百分點。1-9月，國有企業應繳稅金14161.1億元，同比增長3.7%，9月份比8月份環比增長14.2%。已繳稅金14467.8億元，同比增長3.7%，9月份比8月份環比增長2.7%。1-9月，國有企業成本費用總額為149150.3億元，同比下降0.6%。

　　我國工業利潤同比降幅持續縮小，環比強勁回升主要得益于兩個因素：一是工業品出廠價格指數（PPI）企穩回升，4月份以后PPI環比連續6個月上漲，而且，8月份PPI同比指數一年來首次出現由降幅持續擴大向降幅收窄轉變的拐點。二是需求緩慢回升，1-9月，22個地區工業實現主營業務收入287976億元，同比增長3.4%，增幅比1-8月提高1.5個百分點?？梢灶A期，由于去年四季度工業利潤大幅下滑，基數較低，今年全年工業利潤有望扭轉下降局面迎來增長態勢。

　　前三季度，伴隨著工業生產逐步回升，企業庫存調整趨于緩和。經過去年四季度和今年一季度劇烈的去庫存化后，二三季度迎來了庫存的溫和回補。

　　從歷史上看，2003-2008年，規模以上工業產成品存貨增加額分別為876億元、2120億元、1973億元、2258億元、3244億元和4371億元，基本上呈穩定增加態勢，也對應于同時期工業生產的快速增長。去年四季度以來，受全球金融危機的沖擊，在需求明顯放緩的情況下，產成品存貨穩定增加的態勢出現逆轉。

　　據測算，工業產成品存貨增加額去年二季度達到2301億元的較高水平，三季度回落到1928億元，四季度和今年一季度則分別為-496億元和-2021億元，下降幅度是近20年來最大的。庫存調整如此劇烈，主要是短期內需求放緩伴隨工業品價格大幅下降，企業根據大幅下降的需求預期來調整庫存，部分企業甚至采取停產半停產等極端措施清理庫存。去年四季度和今年一季度，產成品存貨增加額比上年同期分別減少971億元和2659億元，扣除價格因素，分別拉低去年四季度和今年一季度工業增加值增速約1個和2.8個百分點。據測算，今年二季度工業產成品存貨增加額達到1450億元，雖然同比仍下降近四成，但環比出現由負到正的趨勢性轉變，同期的工業增速也達到9.1%。三季度，工業產成品存貨溫和上升，增加額預計將達到1060億元，同期的工業增速已達到12.4%。

　　具體到企業而言，庫存水平取決于未來需求、儲存成本、價格變動、供貨周期等多方面因素，其中未來需求是最重要的因素。歸根結底，企業庫存變化是需求預期的反映和需求變化的結果?，F在整個工業受到國際金融危機的沖擊和經濟周期深度調整的疊加影響，再加上多年來許多行業投資過度，積累了大量過剩產能，在國外需求大幅萎縮和國內需求相應回調的情況下，有效需求不足和生產能力過剩的矛盾還很突出，工業領域結構調整的任務仍非常緊迫且艱巨。