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    國家發改委６月１９日晚發布公告，自６月２０日起，汽油、柴油價格每噸提高１０００元，航空煤油價格每噸提高１５００元。從２００８年７月１日起，將全國除西藏自治區之外的省級電網銷售電價平均每千瓦時提高０．０２５元。 

　　消息發布次日，滬深股市大幅高開，上證指數上漲３％以上，迎來近半個月以來罕見的陽線。油價、電價上調，能源、電力等“受益”板塊應聲而漲在情理之中，而實際情況是，包括那些“受損”板塊在內的大部分股票均走出上漲行情，則出乎很多人的意料。當然，Ａ股當天的走勢取決于很多因素，特別是連續大幅度下跌后，風險已得到比較充分釋放，整體投資價值開始顯現。但是，成品油、電力漲價將加大企業生產成本，影響盈利能力，同時，基礎產品價格上漲將直接或通過價格傳導機制推升物價整體上漲，并將繃緊貨幣政策和宏觀調控的神經。這些都是顯而易見的“利空”，為什么投資者視“利空”出臺為上漲契機，踴躍入場呢？

　　合理的解釋是：除了少數“受益”板塊，油價、電價上漲雖然對絕大多數企業具有確鑿無疑的負面影響，但是，如果油價、電價不漲，則對宏觀經濟、企業整體盈利具有更大“殺傷力”，權衡利害，漲價因此反而成為“好事”。

　　國際油價大幅飆升有諸多原因，其中，以中國、印度為代表的新興經濟體需求擴張，以及美元貶值態勢下，投資者選擇石油、黃金等大宗商品作為避險工具為主要原因。有幾個數據可以佐證上述判斷，其一，中國占據全球石油新增需求三分之一以上；其二，中國需求一半依賴進口；其三，金融投資占全球石油總需求從幾年前的１６％左右上升到目前６０％左右。上述情況表明，只有中國等新興經濟體的需求得到遏制，美元貶值趨勢放緩，國際資本改變預期，國際油價的走勢才可能掉頭向下。

　　中國高額“補貼”用油，客觀上放大了國內需求。此次上調成品油價格，將逼迫消費者提高用油效率、減少用油或尋找石油替代品，價格杠桿將發揮遏制需求的顯著效果。加上美國政府財經(相關:理財 證券)高官最近多次表示支持強勢美元，以及美國國內通脹壓力加大等因素，使人們普遍相信美元貶值已經接近尾聲，這些因素綜合起來，將改變國際資本的預期，從而遏止油價進一步攀升。事實上，中國宣布上調成品油價格當天，國際石油期貨價格即大幅度“跳水”，正是反映了國際資本對“中國需求”將下降的預期。

　　從國內情況看，“補貼”不僅讓公共財政包袱過重，也令煉油企業困難重重。由于“補貼”并未完全覆蓋虧損，導致煉油企業“多生產多虧損”，不得不減產、停產，致使成品油供應始終處于緊張狀態，部分地區甚至“斷頓”，給企業生產帶來不穩定因素。漲價后，煉油企業虧損情況將得到一定程度緩解，市場供應反而可能得到較好保障。對企業而言，“漲價”總比“斷頓”更強。從長遠看，提高資源類產品價格，是中國經濟朝資源節約型社會邁進的必由之路。增長模式改變、產業結構升級不會自然實現，資源產品價格提高，會自然遏制高能耗產業的發展，促進全社會的節約意識，促使資本投向節能環保產業和技術，有利于經濟健康、可持續發展。

　?。茫校筛咂?、通脹壓力巨大、企業盈利能力下降等現實情況，使中國成品油價格形成機制接軌國際市場的改革猶豫不定。其中，短期利益和長遠目標，民生保障和經濟平穩等，均是決策者必須反復權衡的重要因素。很難說此次漲價已經“一步到位”，變數仍在各種變量的矛盾沖突中醞釀。(作者：劉 偉)