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   筆者認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)，最可怕的是滯脹，最該警惕的是滯脹！為此計(jì)，有關(guān)的宏觀調(diào)控目標(biāo)和手段都有修正的必要。也就是說(shuō)，宏觀調(diào)控目標(biāo)，不應(yīng)以單純壓低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率即防止過(guò)熱為主要目的，同時(shí)也要注意防止過(guò)冷。考慮到國(guó)有投資和市場(chǎng)化投資的不同特點(diǎn)和效益水平，以及 
我國(guó)的發(fā)展方向，必須嚴(yán)加控制政府投資和國(guó)有投資，而放松市場(chǎng)化投資管制，這樣一方面可以防止低效益甚至沒(méi)有效益的過(guò)熱，另一方面又保持了市場(chǎng)的活力，不至于隨后陷入過(guò)冷，同時(shí)還借機(jī)推進(jìn)了政府職能轉(zhuǎn)變和市場(chǎng)化改革，可謂一舉多得。  
   改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一路高速增長(zhǎng)。除１９９０年前后和１９９７年后的很短時(shí)間外，中國(guó)政府都是在為經(jīng)濟(jì)過(guò)熱擔(dān)心，考慮的是如何控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。尤其是在全球經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，不能不讓其他國(guó)家羨慕這幸福的煩惱。      
   中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)，根本動(dòng)力來(lái)自于中國(guó)人的財(cái)富欲望和與之相匹配的財(cái)富創(chuàng)造力。有了這取之不盡、用之不竭的動(dòng)力源，再加上中國(guó)廣闊的市場(chǎng)和日漸開(kāi)放、規(guī)范的制度環(huán)境，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期的高速增長(zhǎng)都是完全可以預(yù)期的。既然日本、韓國(guó)這樣國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)狹小、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)單調(diào)的國(guó)家都可以有２０年左右的高速增長(zhǎng)，中國(guó)的增長(zhǎng)為什么不能持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間呢？而這也越來(lái)越成為世界的共識(shí)。所謂２１世紀(jì)是中國(guó)的世紀(jì)，不過(guò)是這種判斷順理成章的延伸而已。但與此同時(shí)，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不管是外部還是內(nèi)部也一直存在種種質(zhì)疑，這些質(zhì)疑不僅僅包括增長(zhǎng)的速度，還包括增長(zhǎng)的質(zhì)量；不僅僅包括增長(zhǎng)的內(nèi)涵，還包括增長(zhǎng)的效益；不僅僅包括增長(zhǎng)的眼前，還包括增長(zhǎng)的未來(lái)。而這一切，自然與中國(guó)的制度建設(shè)、環(huán)境變化分不開(kāi)，也與中國(guó)政府的戰(zhàn)略取向和政策措施分不開(kāi)。一般說(shuō)來(lái)，戰(zhàn)略取向是沒(méi)有多大歧義的，中國(guó)政府近年來(lái)提出的以人為本的科學(xué)發(fā)展觀以及建立在此基礎(chǔ)之上的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，甚至節(jié)能減排降耗環(huán)保等等目標(biāo)要求，即使在國(guó)際上也是得到了廣泛認(rèn)可的。但是，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)判斷，以及應(yīng)該采取何種措施，卻存在著深刻分歧。      
   目前看來(lái)，中央政府最為擔(dān)心的是兩高，即高增長(zhǎng)、高通脹。所以把２００８年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期目標(biāo)定在了普遍認(rèn)為明顯偏低的８％的水平上，消費(fèi)價(jià)格上漲也希望控制在４．８％以下。２００７年我國(guó)的ＧＤＰ增長(zhǎng)率為１１．４％，現(xiàn)在一下調(diào)低了３．４個(gè)百分點(diǎn)，并不意味著政府就真的認(rèn)為只能達(dá)到８％，而是為了防止經(jīng)濟(jì)由過(guò)快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，表明一下中央政府的態(tài)度而已，這點(diǎn)有關(guān)政府官員也不諱言。而物價(jià)的４．８％，也不意味著政府就是以為這是今年的“天花板”，而是要顯示控制物價(jià)的決心：今年物價(jià)上漲不能超過(guò)去年！目前以及可以預(yù)見(jiàn)的今后相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策，都將在這樣的基礎(chǔ)上制定出來(lái)。      
   假如我們認(rèn)為“雙高”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前和今后的主要問(wèn)題，那么宏觀調(diào)控的措施或許沒(méi)有太大問(wèn)題。但是，有沒(méi)有另外的可能？即在今后的某個(gè)時(shí)間，出現(xiàn)低增長(zhǎng)、高通脹？筆者認(rèn)為，這種可能性是有的，并且從目前情況分析，可能性還比較大。      
   先看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了三個(gè)高速增長(zhǎng)時(shí)期：１９８１年到１９８８年，基本是兩位數(shù)左右的增長(zhǎng)；１９８９年、１９９０年則由于眾所周知的原因一下降到４％左右，陷入低迷；１９９１年后，受鄧小平南方講話的推動(dòng)，改革開(kāi)放進(jìn)入新的時(shí)期，經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入１０％以上增長(zhǎng)的高速通道；但１９９７年亞洲金融危機(jī)后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)再度跌落，回到８％左右；２００１年后開(kāi)始新的增長(zhǎng)周期，增長(zhǎng)速度連年提高，直到２００７年達(dá)到了１１．４％，為１９９５年后的最高值。那么，２００８年以及此后能夠保持持續(xù)高速嗎？      
   從前幾個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期來(lái)看，上世紀(jì)８０年代的高速增長(zhǎng)維持了７年，１９９１年后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也維持了７年，雖然導(dǎo)致增長(zhǎng)周期中斷的原因有偶然性，但也不能完全歸結(jié)于非經(jīng)濟(jì)或外部因素。尤其是１９９１年后的那波經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其結(jié)束實(shí)際上早在１９９３年后的那一輪完全采用計(jì)劃手段的宏觀調(diào)控中就已埋下了禍根，只是由于我們這個(gè)龐大經(jīng)濟(jì)體自身的發(fā)展慣性又維持了兩三年，但速度已經(jīng)逐步降低，到亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，內(nèi)憂外患使中國(guó)經(jīng)濟(jì)一下陷入低迷。相信很多人都還記得，１９９８年為了達(dá)到８％的增長(zhǎng)目標(biāo)，政府動(dòng)用了多少非常規(guī)手段！追加發(fā)行國(guó)債增加投資不說(shuō)，還要求９月份才定的項(xiàng)目當(dāng)年就必須完成投資總額的一半，以至于有些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在冰天雪地中進(jìn)行土方施工。而對(duì)外出口，居然要求先報(bào)關(guān)再出口，報(bào)關(guān)時(shí)間截止到１２月３１日２４點(diǎn)。但即使如此，那些大小領(lǐng)導(dǎo)依然沒(méi)有按照立下的“軍令狀”完成任務(wù)，當(dāng)年增長(zhǎng)只有７．８％。      
   本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)了６年，還能高速多少年？目前來(lái)看，普遍預(yù)測(cè)走低。世界銀行１月８日發(fā)布的報(bào)告還預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)１０．８％，但旋即就在２月４日的報(bào)告中調(diào)低為９．６％。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)在１０％左右，摩根大通預(yù)測(cè)為１０．５％，雷曼兄弟也由９．８％調(diào)低為９．５％，渣打銀行則將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)２００８、２００９年的增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)分別由１０．５％、９％下調(diào)至９％、８．２％。而國(guó)內(nèi)的有關(guān)機(jī)構(gòu)和專家也多半預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率降低，廈門大學(xué)和新加坡南洋理工大學(xué)２月２５日共同發(fā)布的《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)與分析》認(rèn)為２００８年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為９．９３％，中國(guó)社科院２００７年１２月發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為２００８年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有所回落，從其預(yù)測(cè)的２００７年的１１．６％降到２００８年的接近１１％。可見(jiàn)，或許對(duì)于降多少還有分歧，但共識(shí)卻是中國(guó)經(jīng)濟(jì)將走低。      
   再看物價(jià)。與對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)計(jì)相反，多半機(jī)構(gòu)和專家都預(yù)測(cè)我國(guó)的物價(jià)上漲將加速或保持較高水平。廈門大學(xué)和新加坡南洋理工大學(xué)的模型分析預(yù)測(cè)２００８年ＣＰＩ指數(shù)將高達(dá)５．４２％，比上年高０．６２個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局雖然不愿做預(yù)測(cè)，但承認(rèn)“面臨較大物價(jià)上漲壓力”。而２００８年前兩個(gè)月的ＣＰＩ指數(shù)更令人不輕松：１月７．１％，２月８．７％，為１９９６年５月份以來(lái)的新高。這有雪災(zāi)等突發(fā)事件影響，也可能有貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)的原因，但無(wú)疑敲響了高通脹的警鐘。
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   筆者擔(dān)心的是，一旦低增長(zhǎng)、高通脹并存，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將遇到前所未有的危機(jī)。高增長(zhǎng)低通脹當(dāng)然好，如２００６年以前；高增長(zhǎng)、高通脹能對(duì)付，如１９９３年以后；甚至低增長(zhǎng)低通脹也還可以忍受，如１９８９、１９９０年。但假如遇到低增長(zhǎng)高通脹，或稱滯脹，則會(huì)引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)問(wèn)題。根據(jù)目前我國(guó)情況，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在７％上下，物價(jià)上漲在５％左右，就可認(rèn)為是低增長(zhǎng)高通脹，很多問(wèn)題就將難以應(yīng)付。而２００８年下半年以后，出現(xiàn)這種情況的可能性還很大。      
   筆者認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)，最可怕的是滯脹，最該警惕的是滯脹！為此計(jì)，有關(guān)的宏觀調(diào)控目標(biāo)和手段都有修正的必要。也就是說(shuō)，宏觀調(diào)控目標(biāo)，不應(yīng)以單純壓低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率即防止過(guò)熱為主要目的，同時(shí)也要注意防止過(guò)冷。因此從手段上來(lái)說(shuō)，就應(yīng)更多地選擇市場(chǎng)手段而非行政手段。假如還像１９９３年后那輪宏觀調(diào)控那樣主要用行政手段控制信貸、投資，則可能重蹈以往管住了投資卻也扭曲了市場(chǎng)因而憋死了經(jīng)濟(jì)的覆轍。考慮到國(guó)有投資和市場(chǎng)化投資的不同特點(diǎn)和效益水平，以及我國(guó)的發(fā)展方向，必須嚴(yán)加控制政府投資和國(guó)有投資，而放松市場(chǎng)化投資管制，這樣一方面可以防止低效益甚至沒(méi)有效益的過(guò)熱，另一方面又保持了市場(chǎng)的活力，不至于隨后陷入過(guò)冷，同時(shí)還借機(jī)推進(jìn)了政府職能轉(zhuǎn)變和市場(chǎng)化改革，可謂一舉多得。而控制物價(jià)上漲水平，也不應(yīng)一味利用行政手段壓制物價(jià)，因?yàn)槟壳暗奈飪r(jià)上漲，也有相當(dāng)成本推動(dòng)因素，單靠壓是壓不住的，如果壓崩了，行政手段失靈則可能演變?yōu)閻盒酝ㄘ浥蛎洠蚨仨氂卸掠惺琛Ｒ环矫骓槕?yīng)市場(chǎng)，逐步釋放上漲壓力，不能把方便面之類商品都由中央政府實(shí)行價(jià)格管制；另一方面要加快壟斷部門的改革、開(kāi)放，引入競(jìng)爭(zhēng)，從而降低重要基礎(chǔ)性產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格，以降低總體的物價(jià)水平。如此一來(lái)，方可能建立市場(chǎng)化的價(jià)格形成機(jī)制，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。      
   同時(shí)應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，嚴(yán)控政府和國(guó)有投資，在防止非理性過(guò)熱和降低物價(jià)上漲壓力方面都有重要意義。雖然從統(tǒng)計(jì)上看來(lái)，國(guó)有投資在固定資產(chǎn)投資中的比重從１９９５年前后的５０％以上降到了現(xiàn)在的三分之一左右，但實(shí)際上股份制經(jīng)濟(jì)中也有相當(dāng)部分是國(guó)有控股，因而國(guó)有投資在我國(guó)固定資產(chǎn)投資中仍占主導(dǎo)地位。而民營(yíng)投資雖增長(zhǎng)很快，但受到極大局限，包括市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的限制，短時(shí)期內(nèi)難撐大局。外商投資則由于多方面原因難有大的突破，在固定資產(chǎn)投資中的比重由１９９４年的１７％下降到了２００７年的不到５％。這種不合理的投資結(jié)構(gòu)既會(huì)推動(dòng)非理性過(guò)熱，也會(huì)加重通脹壓力，同時(shí)還是導(dǎo)致可能的滯脹的最大隱患。      
   眼前看來(lái)，或許滯脹的可能性并不大，但如假宏觀調(diào)控之名繼續(xù)擴(kuò)張看得見(jiàn)的手，卻又不能對(duì)政府行為和國(guó)有投資進(jìn)行有效約束，則毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)增大滯脹的概率，給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)難以想象的不良影響。 (商務(wù)部研究院 馬宇)